HONG KONG SAR – Media OutReach Newswire – 9 Juni 2026 – Hari ini, KGI telah merilis Outlook Pasar Global Mid-2026 mereka, yang mencakup pasar di AS, China Daratan, Hong Kong, dan Taiwan.

Di tengah ketegangan geopolitik AS-Iran dan inflasi yang persisten, ekonomi AS pada paruh kedua tahun 2026 diproyeksikan akan memanfaatkan investasi AI untuk mendorong pertumbuhan di berbagai sektor, bahkan ketika The Fed (bank sentral AS) menahan suku bunga tetap stabil, yang berpotensi mendorong imbal hasil obligasi Treasury di atas 4,8%. Secara bersamaan, pasar China Daratan dan Hong Kong sedang mengalami transisi struktural, dengan ekspor teknologi tinggi menunjukkan ketahanan yang luar biasa. Dengan latar belakang pergeseran kebijakan makroekonomi di kedua negara, ditambah dengan valuasi ekuitas China-Hong Kong yang secara historis rendah, target pertumbuhan ekonomi diperkirakan akan mengatalisasi penyesuaian pasar.

Dengan latar belakang ini, kami mempertahankan strategi “LEAD” untuk paruh kedua tahun 2026:

1. Pergeseran Likuiditas (Liquidity Shift)
2. Fokus pada Laba (Earnings Focused)
3. Menambah Kredit (Adding Credit)
4. Aset yang Terdiversifikasi (Diversified Assets)

James Wey, Kepala International Wealth Management di KGI, mengatakan: “Dalam lingkungan makroekonomi yang terfragmentasi di mana suku bunga mencapai dataran tinggi dan korelasi aset tradisional mulai rusak, investor tidak bisa hanya bergantung pada uang tunai pasif. Kerangka kerja ‘LEAD' kami adalah sebuah panduan aktif dan berkeyakinan tinggi yang dirancang khusus untuk lingkungan seperti ini. Dengan mengalihkan likuiditas ke dalam siklus pertumbuhan struktural infrastruktur AI dan membuka imbal hasil institusional yang dapat diprediksi dari kredit korporat dengan peringkat tinggi, kami membantu klien membangun portofolio multi-aset yang tangguh. Manajemen kekayaan sejati melampaui sekadar nasihat standar; ini membutuhkan pengerahan sumber daya secara mulus di seluruh kemampuan pendapatan tetap, manajemen aset, dan pasar global kami untuk melembagakan bagaimana kekayaan swasta menavigasi realokasi makro.”

Makro & Pasar AS

Perekonomian AS harus tetap tangguh pada paruh kedua 2026F (perkiraan tahun 2026). Meskipun konsumsi menghadapi hambatan akibat harga minyak yang tinggi dan inflasi akibat perang AS-Iran, investasi adalah pendorong pertumbuhan ekonomi AS saat ini, khususnya belanja modal (capex) yang didorong oleh AI, bukan konsumsi seperti di masa lalu. Akibatnya, ekonomi AS tidak mengalami efek biasa dari melunaknya permintaan konsumen. Terlebih lagi, ekonomi AS dan global menjadi kurang tergantung pada minyak mentah, dan karena AS adalah eksportir minyak bersih, kerentanannya terhadap guncangan harga minyak sangat berkurang dibandingkan dengan ekonomi lainnya. Oleh karena itu, kami mempertahankan perkiraan kami untuk pertumbuhan PDB AS sebesar 2,2% pada tahun 2026F.

Di kawasan Euro, pertumbuhan ekonomi melambat di tengah tekanan harga energi yang terus berlanjut dan kondisi kredit yang ketat akibat kebijakan yang hati-hati. Di Jepang, permintaan domestik kehilangan momentum, tetapi permintaan eksternal tetap tangguh, didukung oleh sektor semikonduktor. Inflasi di Jepang belum stabil di tingkat target, mendorong para pembuat kebijakan untuk mempertahankan pendekatan yang stabil dan hati-hati terhadap normalisasi. Di China, permintaan domestik dan sektor properti tetap lemah. Namun, investasi AI global mendukung permintaan eksternal dan industri yang sedang berkembang, mengurangi risiko perlambatan ekonomi yang tajam.

Dengan harga minyak yang tinggi dan berkontribusi pada kenaikan IHK (Indeks Harga Konsumen) AS, dan karena tingkat pengangguran stabil, The Fed telah mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah selama tiga pertemuan FOMC terakhir. Kami memperkirakan The Fed akan menahan perubahan suku bunga hingga akhir tahun ini. Meskipun demikian, jika ekspektasi inflasi jangka menengah hingga panjang menjadi tidak terkendali, atau jika pertumbuhan upah meningkat lagi, The Fed bisa menghadapi tekanan baru untuk menaikkan suku bunga.

Sejauh menyangkut pasar saham AS, belanja modal terkait AI yang kuat dan peningkatan produktivitas telah mendorong kenaikan peringkat laba, yang kini menunjukkan pertumbuhan hampir 20% YoY (year-on-year/tahunan). Karena manfaat ini mulai menyebar di luar sektor teknologi, sektor non-teknologi juga akan didukung, menghasilkan fundamental yang sangat kuat. Di sisi valuasi, meskipun imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun telah naik seiring dengan ekspektasi inflasi, peningkatan margin laba membantu menjaga premi risiko ekuitas pada tingkat rendah. Akibatnya, tingkat diskonto relatif stabil, membatasi dampak negatif pada valuasi saham. Secara keseluruhan, dengan fundamental yang direvisi naik sementara hambatan valuasi terkendali, kami menaikkan target indeks S&P 500 tahun 2026F kami menjadi 8.000 poin.

Dari segi sektor, selain saham pertumbuhan yang didorong AI, sektor siklik yang mendapatkan manfaat dari efek limpahan AI juga kemungkinan akan berkinerja baik, yang mengarah pada ledakan pasar yang lebih terdiversifikasi. Mengenai aset pendapatan tetap, seiring tekanan inflasi meningkat dan intensifikasi ekspektasi kenaikan suku bunga, imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun berpotensi naik menjadi 4,8% atau lebih tinggi pada kuartal 2-3 tahun 2026F. Investor disarankan untuk membeli obligasi Treasury AS jangka menengah dan panjang serta obligasi korporat AS kelas investasi dengan peringkat kredit lebih tinggi selama periode lonjakan imbal hasil. Pada saat yang sama, mengingat fundamental penerbit AS yang berperingkat buruk yang memburuk dan kerentanan mereka terhadap harga minyak yang tinggi, kami menyarankan untuk menghindari obligasi korporat berimbal hasil tinggi AS dengan peringkat CCC/Caa atau di bawahnya.

James Chu, Ketua KGI Investment Advisory, mengatakan: “Meskipun ekonomi AS terus menghadapi tekanan dari harga minyak yang lebih tinggi dan inflasi, belanja modal terkait AI telah menjadi pendorong pertumbuhan utama, mengurangi ketergantungan ekonomi pada belanja konsumen dan permintaan energi sekaligus mendukung ketahanan dalam aktivitas ekonomi dan laba perusahaan. Kami mempertahankan perkiraan pertumbuhan PDB AS 2026 kami sebesar 2,2% dan menaikkan target S&P 500 menjadi 8.000, karena kami perkirakan manfaat investasi AI akan terus menyebar ke berbagai industri yang lebih luas.”

Pasar China Daratan dan Hong Kong

Fokus pasar telah bergeser dari “besarnya pertumbuhan” ke “visibilitas kebijakan dan laba.” Meskipun PMI (Purchasing Managers' Index) masih lesu, sinyal positif mulai muncul: deflasi yang mereda, penurunan harga rumah yang menyempit, pemulihan kepercayaan konsumen, dan surplus perdagangan yang kuat yang mendukung RMB meskipun ada tarif AS. Didukung oleh pelonggaran moneter, percepatan laba perusahaan, dan obligasi pemerintah khusus senilai RMB 1,3 triliun, ekonomi China stabil. Dalam lingkungan yang “lesu namun sangat terlihat” ini, kami merekomendasikan untuk fokus pada pertumbuhan struktural di empat tema utama:

Tema 1: Volatilitas Perdagangan AS-China Menawarkan Peluang Akumulasi
Negosiasi tarif akan mencapai puncaknya antara September dan November. Taktik agresif awal kemungkinan akan menghasilkan kesepakatan parsial, karena pemisahan total (decoupling) masih tidak memungkinkan. Volatilitas pasar yang dihasilkan menciptakan peluang akumulasi jangka panjang yang sangat baik.

Tema 2: Monetisasi AI Menyoroti Teknologi Tinggi dan Robotika
Dengan ekspor teknologi tinggi kuartal pertama naik 39,2% dan konsumsi token AI melonjak, kami mendukung aplikasi AI hilir, komputasi awan, dan robotika humanoid. Raksasa teknologi yang mampu menggunakan LLM (Large Language Models) dan produsen robotika inti akan menjadi penerima manfaat utama.

Tema 3: Rantai Pasokan Hijau Berkembang di Tengah Krisis Energi
Geopolitik dan harga minyak yang tinggi terus mendorong permintaan energi terbarukan global. Hindari sektor surya yang jenuh; sebagai gantinya, targetkan energi angin untuk margin yang terus berkembang dan produsen baterai lithium tingkat satu dengan teknologi generasi berikutnya dan pertumbuhan luar negeri.

Tema 4: Bank Milik Negara Menawarkan Nilai Defensif dan Dividen
Pemotongan suku bunga yang lebih lambat telah meringankan tekanan margin bunga bersih (net interest margin/NIM). Didukung oleh stabilisasi ekonomi dan rasio NPL (Non-Performing Loan/kredit macet) yang turun, bank-bank milik negara besar dengan rasio CET1 (Common Equity Tier 1) yang tinggi dan pendapatan non-bunga yang terus meningkat siap untuk pemulihan laba yang kuat.

Cusson Leung, Chief Investment Officer, International Wealth Management di KGI, mengatakan: “Seiring dengan pulihnya ekonomi China, investor harus memanfaatkan empat peluang inti yang didorong oleh dukungan kebijakan dan meredanya deflasi: (1) Akumulasi selama volatilitas negosiasi perdagangan, (2) Investasi pada raksasa teknologi yang didorong AI dan inovator robotika, (3) Pilih energi angin dan pemimpin baterai lithium daripada surya, (4) Manfaatkan bank milik negara besar untuk imbal hasil defensif. Singkatnya, investor harus menggunakan ‘inovasi teknologi' dan ‘energi hijau' sebagai mesin pertumbuhan, yang ditopang oleh ‘stabilitas keuangan' untuk menavigasi volatilitas dan mencapai imbal hasil yang tangguh.”

Pasar Taiwan

Diambil manfaat dari percepatan perlombaan infrastruktur AI yang terus berlanjut dan revisi ke atas momentum laba rantai pasokan, kami saat ini menetapkan target puncak untuk Taiex (Indeks Bursa Taiwan) pada 50.000 poin tahun ini, mengimplikasikan kenaikan sekitar 25% dari level saat ini. Target ini diturunkan berdasarkan rasio P/E (Price to Earnings) maju 21x terhadap laba tahun depan.

Taiex telah memberikan kinerja yang kuat sejak awal tahun, terutama sejak bulan April. Meskipun risiko geopolitik di Timur Tengah meningkat dan potensi gangguan pasokan di Selat Hormuz, pasar telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa. Pendorong utama di balik kekuatan ini terletak pada siklus super AI, yang secara efektif telah menutupi faktor-faktor negatif jangka pendek dan mendukung sentimen pasar.

Musim laporan laba teknologi global terbaru menegaskan pesan kritis: AI bukan lagi sekadar narasi valuasi, tetapi telah berevolusi menjadi pendorong nyata pertumbuhan laba perusahaan dan ekspansi belanja modal. Untuk rantai pasokan Taiwan, karena aplikasi AI meluas dari cloud ke perangkat edge dan AI agen, penyedia layanan cloud besar (CSPs) menghadapi permintaan komputasi yang semakin mendesak, yang mengarah pada revisi ke atas luas dalam panduan belanja modal selama musim laba ini.

Didukung oleh perluasan pesanan yang berkelanjutan, ekspektasi laba untuk perusahaan Taiwan telah direvisi naik sesuai. Kami sekarang memperkirakan pertumbuhan laba pasar Taiwan secara keseluruhan sebesar 40% tahun ini, secara signifikan lebih tinggi dari perkiraan awal kami sebesar 20% di awal tahun dan 30% sebelum musim laba. Meskipun basisnya tinggi, pertumbuhan laba diperkirakan akan tetap solid sekitar 25% tahun depan, menunjukkan bahwa siklus laba yang didorong AI tetap tahan lama.

Secara keseluruhan, kami mempertahankan pandangan positif pada Taiex, dengan tren banteng struktural tetap utuh. Namun, dalam jangka pendek, dua risiko utama perlu mendapat perhatian: pertama, meningkatnya ketegangan geopolitik dapat mendorong harga minyak naik dan mengganggu kepercayaan pasar; kedua, kebangkitan kembali inflasi dapat mengubah jalur kebijakan The Fed. Mengingat Taiex saat ini diperdagangkan pada level yang tinggi, realisasi dari risiko-risiko ini dapat menyebabkan peningkatan volatilitas dan koreksi teknis potensial.

James Chu, Ketua KGI Investment Advisory, mengatakan: “Didorong oleh lonjakan permintaan komputasi dari meningkatnya aplikasi AI agen, kapasitas komputasi global tetap berada dalam kondisi kekurangan pasokan yang jelas. Penyedia layanan cloud besar terus meningkatkan belanja modal, semakin mendorong revisi ke atas ekspektasi laba di seluruh rantai pasokan infrastruktur AI. Pada saat yang sama, efek limpahan dari kendala kapasitas memperluas jangkauan penerima manfaat. Pasar bull yang didorong oleh siklus investasi AI di ekuitas Taiwan ini mewakili tren pertumbuhan struktural, bukan siklus penggantian elektronik konsumen tradisional, dan kemungkinan akan berlanjut hingga tahun 2027.”

https://www.linkedin.com/company/kgi-hongkong/
https://x.com/kgiasia's=11
https://www.facebook.com/KGI.HongKong'mibextid=wwXIfr&rdid=3xkntTaTec9uUE6C&share_url=https%3A%2F%2Fwww.facebook.com%2Fshare%2F16VbJab3nN%2F%3Fmibextid%3DwwXIfr
Wechat: KGI 凯基

Tentang KGI

KGI* telah menjadi lembaga keuangan terkemuka di Asia sejak tahun 1997. Ruang lingkup bisnis kami mencakup Manajemen Kekayaan, Pasar Global, Manajemen Aset, serta Penjualan Global & Layanan Utama. Kami berkomitmen untuk menawarkan berbagai macam produk dan layanan keuangan yang komprehensif kepada klien korporat, institusional, dan individu di seluruh Asia. Didukung oleh KGI Financial Group, kami memiliki jejak yang kuat di Asia, meliputi Taiwan, Hong Kong, Singapura, Indonesia, dan Thailand^.

• KGI mengacu pada KGI Asia Limited dan afiliasinya
• ^Perusahaan investee dari KGI Securities, bukan anak perusahaan

Pernyataan Penyangkalan

Semua informasi yang terkandung dalam dokumen ini tidak dimaksudkan untuk digunakan oleh orang atau entitas yang berlokasi di atau berdomisili di yurisdiksi yang membatasi distribusi dokumen ini oleh KGI Asia Limited (“KGI”), atau afiliasi KGI lainnya. Informasi tersebut tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat investasi, atau tawaran untuk menjual, atau ajakan, bujukan atau rekomendasi untuk berlangganan atau berinvestasi dalam surat berharga, asuransi, atau produk atau layanan investasi lainnya, maupun distribusi informasi untuk tujuan semacam itu di yurisdiksi mana pun. Secara khusus, informasi di sini tidak untuk didistribusikan dan tidak merupakan tawaran untuk menjual atau bujukan atas tawaran untuk membeli surat berharga di Amerika Serikat, atau kepada atau untuk kepentingan warga negara Amerika Serikat (yang merupakan penduduk Amerika Serikat atau kemitraan atau korporasi yang didirikan berdasarkan hukum Amerika Serikat atau negara bagian, teritori, atau kekuasaan apa pun). Semua informasi yang terkandung dalam dokumen ini hanya untuk tujuan informasi umum dan referensi tanpa mempertimbangkan tujuan, situasi keuangan, atau kebutuhan investor tertentu, dan tidak boleh didistribusikan ulang, direproduksi, atau dipublikasikan (secara keseluruhan atau sebagian) dengan cara apa pun atau untuk tujuan apa pun tanpa persetujuan tertulis sebelumnya dari KGI. Informasi tersebut tidak dimaksudkan untuk memberikan nasihat hukum, keuangan, pajak, atau profesional lainnya dan tidak boleh diandalkan dalam hal tersebut.

Semua investasi mengandung risiko. Harga surat berharga berfluktuasi, terkadang secara dramatis. Harga suatu surat berharga dapat naik atau turun, dan dapat menjadi tidak berharga. Kemungkinan terjadinya kerugian daripada keuntungan sebagai akibat dari membeli dan menjual surat berharga adalah sama besarnya.

Investasi obligasi TIDAK sama dengan deposito berjangka. Investasi obligasi TIDAK dilindungi oleh Skema Penjaminan Simpanan Hong Kong. Pemegang obligasi menghadapi berbagai risiko, termasuk namun tidak terbatas pada: (i) Risiko kredit – Penerbit bertanggung jawab atas pembayaran bunga dan pelunasan pokok obligasi. Jika penerbit gagal bayar, pemegang obligasi mungkin tidak dapat menerima bunga dan mendapatkan kembali pokoknya. Perlu juga dicatat bahwa peringkat kredit yang diberikan oleh lembaga pemeringkat kredit tidak menjamin kelayakan kredit penerbit; (ii) Risiko likuiditas – beberapa obligasi mungkin tidak memiliki pasar sekunder yang aktif dan akan sulit atau tidak mungkin bagi investor untuk menjual obligasi sebelum jatuh tempo; (iii) Risiko suku bunga – Ketika suku bunga naik, harga obligasi dengan bunga tetap biasanya akan turun, dan sebaliknya. Jika Anda ingin menjual obligasi Anda sebelum jatuh tempo, Anda mungkin mendapatkan lebih sedikit dari harga pembelian Anda. Jangan berinvestasi dalam obligasi kecuali Anda sepenuhnya memahami dan bersedia menanggung risiko yang terkait dengannya. Harap cari nasihat independen jika Anda tidak yakin.

Anda disarankan untuk berhati-hati dan melakukan peninjauan independen Anda sendiri, dan Anda harus mencari nasihat profesional independen sebelum membuat keputusan investasi apa pun. Anda harus mempertimbangkan dengan cermat apakah investasi tersebut sesuai dengan toleransi risiko Anda sendiri, situasi keuangan, pengalaman investasi, tujuan investasi, jangka waktu investasi, dan pengetahuan investasi Anda.

Tidak ada pernyataan atau jaminan yang diberikan, baik tersurat maupun tersirat, mengenai keakuratan, kecukupan, atau kelengkapan informasi yang disediakan di sini. Dalam semua kasus, siapa pun yang berencana untuk mengandalkan atau menggunakan informasi yang terkandung di sini harus secara independen memverifikasi dan memeriksa keakuratan, kelengkapan, keandalan, dan kesesuaian informasi tersebut. Simulasi, kinerja masa lalu, dan proyeksi mungkin tidak selalu menunjukkan hasil di masa depan.

Informasi termasuk angka-angka yang disebutkan di sini mungkin tidak selalu diverifikasi secara independen, dan informasi tersebut tidak boleh diandalkan dalam membuat keputusan investasi. Tidak ada satu pun dari KGI, afiliasinya, atau masing-masing direktur, pejabat, karyawan, dan perwakilannya yang akan bertanggung jawab atas segala kerugian atau kerusakan apa pun (baik kerugian langsung, tidak langsung, atau konsekuensial, atau kerugian ekonomi lainnya) yang diderita atau ditanggung oleh siapa pun atau entitas karena kelalaian, kesalahan, ketidakakuratan, ketidaklengkapan, atau lainnya, atau ketergantungan pada informasi tersebut. Selanjutnya, tidak ada satu pun dari KGI, afiliasinya, atau masing-masing direktur, pejabat, karyawan, dan perwakilannya yang bertanggung jawab atas konten informasi yang disediakan oleh atau dikutip dari pihak ketiga.

Anggota grup KGI dan afiliasinya dapat menyediakan layanan kepada perusahaan mana pun dan afiliasi dari perusahaan tersebut yang disebutkan di sini. Anggota grup KGI, afiliasinya, serta direktur, pejabat, karyawan, dan perwakilan mereka dari waktu ke waktu dapat memiliki posisi dalam surat berharga apa pun yang disebutkan di sini.